Italia chiede la cancellazione del debito con l’UE

C’è ancora qualche dibattito su chi abbia coniato il detto: “Se devi alla tua banca cento sterline, tu hai un problema. Ma se ne devi un milione, il problema è della banca”. Di solito viene attribuito al magnate del petrolio J. Paul Getty, che aiuta a spiegare come è diventato l’uomo più ricco della sua epoca. Occasionalmente, in una forma leggermente modificata, è attribuito a John Maynard Keynes, membro del consiglio di gabinetto britannico dopo la Seconda guerra mondiale.

In realtà, questo detto avrebbe dovuto essere coniato da un italiano. Perché? L’Italia deve così tanti soldi al resto della zona euro, cosa che potrebbe dirottare l’intero sistema.

Con il debito italiano in ascesa in uno dei peggiori focolai di Covid-19 e sulla scia di una delle economie più deboli del mondo, qualcuno chiede che quel debito venga “condonato”. Riccardo Fraccaro, il più stretto collaboratore del presidente del Consiglio Giuseppe Conte, ha chiesto ufficialmente la cancellazione dei titoli di Stato acquistati durante la pandemia o l’estensione perpetua della loro scadenza. In altre parole, un’enorme fetta del debito in sospeso dell’Italia, che ammonta a 2,2 trilioni di euro, verrebbe semplicemente cancellata per magia.

Non sorprende che ciò stia causando un certo disagio tra gli altri Paesi della zona euro. Il presidente della Banca centrale europea, Christine Lagarde, ha già detto che, ai sensi dei trattati, sarebbe illegale. Il governatore della Banca di Francia, Francois Villeroy de Galhau, l’ha definita una “strada molto pericolosa”, mentre il suo collega portoghese Fabio Panetta ha sostenuto che avrebbe “conseguenze destabilizzanti”. Probabilmente hanno tutti ragione. Ma cosa farà esattamente qualcuno al riguardo? In verità, la BCE e la zona euro stanno per trovarsi in una situazione molto difficile.

L’Italia deve già ingenti somme di denaro, con la sua economia avvizzita e martoriata da 20 anni all’interno di un’unione monetaria disfunzionale, e difficilmente riuscirà a farlo. Dei suoi 2,2 trilioni di euro di debito, il terzo più alto al mondo in termini assoluti, la maggioranza è ora di proprietà della BCE, che ha acquistato praticamente ogni nuova emissione quest’anno, oppure di banche italiane e di altre banche della zona euro.

L’annullamento, o la confusa “maturità perpetua”, è l’unica opzione rimasta. Il debito dovrà essere iscritto nei libri contabili della BCE oppure rinnegato, il che farebbe collassare il sistema bancario.

I tedeschi ne sarebbero indignati, così come olandesi e finlandesi, e forse anche francesi. Ma il presidente Macron potrebbe presto ritrovarsi a colloquiare col governatore della banca centrale per sottolineare che i debiti della Francia saranno presto i terzi più alti al mondo in termini assoluti. La Francia non è vicina all’Italia quando si tratta di debito come percentuale del PIL, ma essendo un’economia più grande presto dovrà più nel complesso e il suo debito è molto più diffuso. Quindi forse, da una prospettiva francese, la cancellazione non è un’idea così terribile.

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